“方便面”巨头康师傅上半年增利不增收 国际投

时间: 2019-09-15

  财报显示,2019年上半年,康师傅实现营收304.95亿元,同比下滑1.62%,净利润15.03亿元,同比上涨15.05%。8月26日晚间,康师傅公布了自2018年12月底“换帅”后的首份成绩单。

  财报显示,2019年上半年,康师傅实现营收304.95亿元,同比下滑1.62%,净利润15.03亿元,同比上涨15.05%。

  对于营收微降,而净利上升的原因,康师傅方面表示,主要是由于部分原材料价格下降、产品升级以及国家降税等因素所导致的毛利率上涨。

  《国际金融报》记者注意到,早在8月初,康师傅的老对手、方便面行业的另一巨头统一便提交了2019年上半年业绩报告。财报显示,报告期内,统一的营业收入为114.7亿元,同比增长2.2%,净利润为9.98亿元,同比增长39.6%。

  分业务来看,2019年上半年,康师傅方便面与饮品两大主营业务的业绩呈现出一增一降的态势。

  其中,方便面业务营收同比增长3.68%至115.44亿元,占集团总营收的37.85%,实现净利润8.75亿元,同比增长31.24%。尼尔森数据显示,2019年上半年,中国方便面市场整体销量同比增长1.4%,销售额同比增加7.5%。期内,康师傅销量和销售额的市场占有率分别达42.9%和46.6%,居市场第一位。

  具体来看,高价面和容器面仍是康师傅发展的重点,且销售额均有所增长。相比之下,中价面、干脆面销售情况均有所下滑,特别是干吃面,下降幅度超过两位数。

  康师傅在公告中称,其在方便面业务坚持多价格带策略,以巩固高价、高端市场为核心、布局超高端市场,并通过加大广告投资及多媒体营销、持续IP合作创造多元化场景,并以多规格多口味产品满足上述消费场景,吸引年轻家庭及年轻消费者。

  “近年来,随着群众消费水平不断提升,对产品品质及品牌提出了更高的要求,面对行业发展趋势,对于已被消费者贴上‘不健康’标签的方便面来说,企业积极布局中高端产品,有利于提高公司盈利质量。”一位快消领域业内人士如是表示。

  据记者了解,2019年上半年,康师傅针对高端消费群体,推动高端、超高端面“速达面馆”及“鲜蔬面”的销售取得了不俗成绩。尼尔森数据显示,康师傅在10元以上的超高端面市场的市场占有率已逼近七成。另据CTR数据,在整体方便面市场,过去3年上市的50个袋面新品中,前6个月家户渗透率表现上,康师傅鲜蔬面排名第六。

  反观饮品业务,今年上半年,康师傅饮品事业整体收益为183.67亿元,同比下滑4.08%,占集团总收益的60.23%。具体而言,除了康师傅果汁与碳酸饮料及其他品类的销售额有所增长之外,其纯净水与茶饮的销售额与同期相比均有所下滑。

  对于饮品业务的表现,康师傅表示,饮品事业仍处在产品结构调整过程中,已呈现恢复势态。

  “相较于方便面来说,康师傅饮品体量更大,占比超过半数,因此饮品营收的下降,在一定程度上影响到康师傅上半年的整体业绩。”一位长期关注食品行业的业内人士对记者表示。

  值得一提的是,或受半年报影响,8月27日,康师傅开盘股价急速下挫,之后虽震荡上升,但截至收盘,跌幅仍达6.78%,报收11.28港元,成交额2416.85万港元,最新市值634.32亿港元。

  8月27日上午,高盛发表报告表示,因其进行较多宣传投资、提供较高产品平均售价折扣、及渠道重整于下半年仍未完成,该行推测康师傅下半年业绩仍存挑战。因此决定下调康师傅投资评级,由原来“买入”降至“中性”,目标价由15.5港元降至12.1港元,接近其五年历史平均估值。

  与高盛悲观的态度相反,同日里昂发表研究报告称,康师傅受累饮品销售差过预期,导致上半年总收入逊预期,但盈利表现则较预期为佳。至于方便面方面,香港历史开奖记录康师傅市占率续趋稳定,管理层对方便面销售维持正面看法。因此,该行将康师傅目标价由14.51港元升至14.8港元,维持“买入”评级。

  此外,瑞信则发表报告指出,康师傅今年上半年销售按年下跌1.6%,表现低于预期。但纯利则按年增长15%,轻微优于市场预期。该行表示,上调对康师傅目标价,维持“中性”评级。

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